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當舖金融

中國在線旅遊公司三季度財報大考:「后疫情時代」誰家歡喜誰家愁?

“內外兼修”者得天下。

12月2日,攜程集團公布了截至2020年9月30日第三季度未經審計的財務業績。攜程是三季度繼同程藝龍、美團、途牛之後,第四家交出財務數據的在線旅遊公司。

財報显示,2020年第三季度,攜程集團的凈營業收入為55億元人民幣(約合8.05億美元),環比增長73%,增速領跑國內在線旅遊企業。得益於疫情的有效控制以及跨省游的恢復,攜程集團國內主營業務收入環比增長超過兩位數。

第三季度,歸屬於攜程集團股東的凈利潤達到16億元人民幣(約合2.34億美元),實現新冠疫情爆發以來的首季度盈利,並問鼎當季中國在線旅遊企業凈利潤的榜首;攜程集團經營性利潤率達到24%,位列全球上市旅企第一;若不計股權報酬費用,營業利潤為13億元(約合1.96億美元)。

對比同程藝龍、美團、途牛和攜程四家公司的財報,可以看到中國在線旅游業一些积極的變化。

各家平台業績陰晴不一

“內外兼修”者得天下

縱觀同程藝龍、美團、途牛交出的三季度財報,可以看出深耕本地的OTA普遍享受到了中國市場有效控制疫情的紅利,紛紛給出了優於二季度的業績;但主營業務為出境跟團游的途牛受疫情影響,財務業績依然在承壓中。

數據显示,同程藝龍在第三季度實現總營收19.15億元,環比增長59.5%;經調整EBITDA為4.99億元,環比增長86.8%,盈利能力持續增長。美團的三季度財報显示,其到店、酒店及旅遊分部的收入由2020年第二季度的45億元增長42.6%至2020年第三季度的65億元;傭金收入(主體酒旅業務)增長58.7%至33億元,主要由於消費者恢復到店消費及季節性因素所推動。

途牛三季度營收為1.235億元,同比下滑85.5%;歸屬於普通股股東的凈虧損為5690萬元。途牛方面表示,基於資金流動性評估和管理,預計現有的現金/現金等價物/投資等,足夠應對未來12個月公司正常業務的營運資金需求和資本支出。

而國內、國際市場並重的攜程,則展現出了布局多元化市場所具備的業績韌性。易觀分析師認為,在疫情影響下,今年的旅行用戶已經將視線由境外瞄向國內旅遊市場。數據显示,用戶選擇國內周邊與長線目的地的增幅分別達到4.4%和8.2%,相比較而言,用戶的海外出行意願全線下滑——攜程以往積累了大量的出境游優質客群,而這部分消費力也在疫情的特殊背景下,迴流至國內旅遊市場,並體現在攜程的業績中。

第三季度,攜程主營業務環比實現全面大漲。其中,住宿預訂業務實現營業收入25億元人民幣(3.65億美元),環比增長98%。具體來看,攜程平台上國內中高星酒店預訂延續二季度的增長勢頭,在三季度期間繼續保持雙位數增長,較行業均值高出10到20個百分點,且領先優勢仍繼續擴大。攜程短途酒店預訂量同比增長約20%;“十一”期間,攜程住宿預訂整體GMV同比增長10%以上,本地酒店GMV同比增長50%以上。

作為攜程集團的另一大支柱型業務,交通票務在三季度實現營業收入為19億元,環比增長66%。其中,攜程國內機票業務量在第三季實現同比正增長,高於行業均值。另外,攜程的旅遊度假業務實現營業收入3.26億元(約合4800萬美元),環比增長151%,定製游業務保持50%-60%的同比增長;商旅管理業務實現營業收入2.82億元(約合4200萬美元),環比增長74%。

攜程、同程用戶端表現優異

“旅遊內容”即將爆發

在四大主營業務全線爆髮式復蘇的同時,攜程延續了自疫情以來降本增效的風格,產品開發、銷售與市場營銷以及管理費用繼續呈現下降趨勢——其中,銷售與市場營銷費用為11億元(約合1.66億美元),同比下降54%。

儘管如此,但攜程的用戶粘性和購買力卻不降反增,截至目前,攜程在過去的12個月中的整體復購率已經超過去年同期水平。實際上,在過去3年中,攜程已經將市場營銷費用率從2017年的30%降低至2019年的26%,但攜程的用戶活躍度和付費用戶轉化力仍在持續提升,據艾瑞數據显示,2017年-2019年,攜程的月度活躍用戶提升了60%。

同樣在用戶數據上表現優異的,還有同程藝龍。2020年第三季度,隨着下沉用戶的高速增長,同程藝龍用戶規模持續增加,月活躍用戶數提升至2.46億,同比增長5%,環比增幅達40%——創造歷史新高。得益於市場需求的釋放和線下獲客業務,同程藝龍月付費用戶數(MPU)在三季度環比大幅提升60.2%,達到2980萬,與去年同期持平。

此外,攜程的“戰疫明星”直播項目也延續了前兩個季度的亮眼表現。數據显示,自今年3月開播至今,攜程直播間的客單價達1300元。截至目前,攜程直播矩陣GMV累計超過24億元,觀看人數超過1.7億人次。

在觀看攜程直播的用戶中,停留時長超過1分鐘的用戶,復看率近40%;復購2次以上的用戶佔比超過60%,攜程直播持續影響用戶消費決策,觀看攜程直播次日及以後下單的用戶佔比超過65%。此外,在攜程直播的主陣地微信小程序中,90后、00后的佔比超過60%。

易觀分析師認為,包括攜程、馬蜂窩、窮游等在內的諸多旅遊公司,對“內容生態”的探索由來已久,並已經歷三個階段的迭代:從圖文到短視頻,再到如今的旅遊直播,分別代表着三種核心內容價值——內容傳播—信息觸達—交易決策。細分來看,攜程在內容生態領域的布局極具延續性和穿透性,通過自建內容與投資併購的方式,在內容傳播、信息觸達、交易決策進行了廣泛布局。而攜程直播目前的業績表現,正是厚積薄發的結果。

在旅遊直播方面,飛豬、美團也做了進一步的加碼布局,未來“旅遊內容”賽道將會湧現越來越多的玩家,這也將激發觀察者極大的興趣。

下沉市場or全球市場

中國OTA“后疫情時代”路在何方?

第三季度,諸多在線旅遊玩家對下沉市場的興趣只增不減。相關數據显示,目前去哪兒新客增量已經與去年持平,其中新客里25歲以下的用戶佔比達40%,近一半新用戶來自三線及以下城市;今年以來,數百萬用戶在去哪兒上購買了其人生中第一張機票,達到近五年的新高。

截至2020年9月30日,同程藝龍居住在中國非一線城市的註冊用戶約佔總註冊用戶的86.1%。第三季度,同程藝龍在微信平台上的新增付費用戶中約67.2%來自中國三線或以下城市,較2019年同期的63.3%有所增加。而在交易層面,2020年第三季度,同程藝龍的酒店間夜量在低線城市同比增長近30%。

這意味着整個“攜程系”對下沉市場的掌控力,正在水漲船高。與此同時,國際市場的情況則暫時難言樂觀,未來依然處於承壓狀態。途牛預計,2020年第四季度凈營收將達到1.128億元至1.354億元,同比下滑70%至75%。

同樣,攜程在國際市場上目前還處於恢復階段,但從前幾年的布局來看,攜程早已為國際化的未來做好了卡位:2017年-2019年間,攜程的國際機票和火車票預訂持續保持着高速增長的態勢,據國盛證券研報數據,2019年第二季度,國際機票營收在總機票票務收入中佔比達45%-50%,對交通業務整體收入具有一定帶動作用。截至2019年年底,攜程合作的國際航司約達570 家,國際機票銷量連續十三個季度同比增長超一倍,國際火車票業務也增長迅速,2019年第二季度國際火車票同比增長7倍。

而在國際住宿預訂市場,攜程也處在高速成長階段。據國盛證券研報數據,2019年第二季度,海外住宿預訂收入佔總住宿預訂收入的20%-25%,且2019年第四季度非大中華地區的同比增速超50%。可以預見的是,在國際旅遊市場迎來複蘇的那一天,攜程將成為吃到復蘇紅利最大蛋糕的中國在線旅遊企業。

儘管疫情籠罩下的全球旅游業仍存在諸多不確定性,但疫苗的問世無疑將成為刺激全球旅游業復蘇的重要因素。前不久,輝瑞製藥和Biotech宣布希望在今年年底前生產5000萬劑新冠疫苗。消息公布后,旅游業中概股全線翻紅,攜程當天收盤股價達到36.57美元,漲幅達13.85%。

攜程國際化業務也呈現出復蘇的態勢。財報显示,今年三季度,在海外本國旅行需求的推動下,Trip.com品牌的流量已恢復到去年同期的70%。“近期,COVID-19的疫苗和治療方案的研發進展令人鼓舞,我們認為疫苗在全球的推廣,對我們出境業務的進一步恢復至關重要。”攜程集團CEO孫潔說。

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